Circle Internet Financial (CRCL) 近期因获得“买入”评级而股价暴涨20.4%，这一表现反映了市场对其业务模式和未来前景的乐观预期。以下是对这一现象的详细分析：
1. Circle 的核心业务与商业模式
Circle 是一家专注于稳定币发行的金融科技公司，其核心产品是 USDC（美元稳定币）。USDC 是一种与美元 1:1 锚定的加密货币，广泛用于支付、转账和去中心化金融（DeFi）应用。Circle 的商业模式简单且利润丰厚：
- 稳定币发行：用户将美元存入 Circle，Circle 发行 USDC 并将其投资于短期美国国债，从而赚取无风险收益。
- 收入来源：Circle 从 USDC 的交易费用和投资收益中获利。根据其 2024 年的财务数据，99% 的收入来自稳定币业务，净利润达到 1.6 亿美元。
2. Circle 的市场表现
Circle 于 2025 年 6 月 5 日在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为 CRCL。上市初期表现强劲：
- 发行价：31 美元/股。
- 首日表现：股价上涨 168%，市值达到 183.6 亿美元。
- 最新表现：截至 2025 年 6 月 20 日，股价已涨至 240.28 美元/股，涨幅达到 675%，市值达到 535 亿美元。
3. 评级机构的“买入”评级
Circle 获得“买入”评级的原因可能包括以下几点：
- 稳定币市场的增长潜力：USDC 是全球第二大稳定币，流通量达 601 亿美元，占稳定币市场 29% 的份额。随着加密货币市场的成熟，稳定币的需求预计将持续增长。
- 监管合规性：Circle 在监管方面表现出色，其 USDC 以透明度和合规性著称。2023 年 3 月，Circle 在硅谷银行危机后确立了“牌照+上市+透明度”的核心战略，进一步增强了市场对其的信任。
- 财务表现：Circle 的财务表现强劲，2024 年营收达到 16.8 亿美元，净利润 1.6 亿美元。尽管 54% 的收入分给 Coinbase，但其商业模式的可持续性得到了市场的认可。
4. 投资者情绪与市场反应
Circle 的股价暴涨也反映了投资者对其未来前景的乐观情绪：
- 机构投资者的参与：IDG 资本是 Circle 的重要股东，持股比例为 12.8%。IDG 的李彤曾担任 Circle 中国业务的 CEO 和董事，显示出中国投资机构对 Circle 的长期看好。
- ARK Invest 的抛售与套现：尽管 ARK Invest 在 Circle 上市后多次抛售股票，但其累计净赚约 2.43 亿美元，显示出其在 Circle 上的成功投资。
- 市场情绪的推动：Circle 的股价上涨也受到市场对加密货币和金融科技行业的整体乐观情绪推动。分析师认为，随着监管环境的改善，Circle 将成为稳定币市场的重要参与者，年收入增长可能达到 25% 至 30%。
5. 风险与挑战
尽管 Circle 的前景乐观，但仍需关注以下风险：
- 市场波动：加密货币市场波动性较大，Circle 的股价可能受到市场情绪的影响。有分析
