收购竞争局势
派拉蒙（Paramount）和天空之舞（Skydance）在亿万富豪埃里森（Ellison）家族的支持下，数月来一直在寻求与华纳兄弟探索公司（Warner Bros Discovery）合并。在与奈飞（Netflix）和迪士尼（Disney）的激烈竞争中，华纳兄弟正面临严峻挑战。
在华纳兄弟拒绝派拉蒙提议并宣布计划将其制片和流媒体部门出售给奈飞后，派拉蒙首席执行官戴维·埃里森（David Ellison）随即发起敌意收购，直接向股东提出收购要约。
两大收购方案对比
奈飞提议：
- 收购范围：仅包括制片厂和流媒体网络
- 估值：827亿美元（含债务）
- 支付方式：每股23.25美元现金加新公司股权，总价值约27.75美元/股
派拉蒙提议：
- 收购范围：整体收购，包含传统付费电视网络
- 估值：1084亿美元
- 支付方式：全现金，每股30美元
收购动机分析
华纳兄弟拥有近百年历史的内容库，包括《兔八哥》（Looney Tunes）、《老友记》（Friends）、《哈利·波特》（Harry Potter）等经典作品，以及HBO出品的《黑道家族》（The Sopranos）、《继承之战》（Succession）等精品剧集。
奈飞作为拥有超3亿用户的流媒体行业领导者，此次收购将强化其内容优势。派拉蒙则希望通过并购获得规模优势，将HBO Max的1.2亿流媒体用户与自身7900万用户整合，以应对行业竞争。
监管挑战与市场影响
两项交易都面临监管审查：
- 奈飞方案可能加剧其市场主导地位
- 派拉蒙方案涉及新闻媒体整合的敏感问题
对消费者影响尚不明确，可能导致订阅费用变化。据统计，目前美国超70%的HBO Max用户同时订阅奈飞服务。
