黄金市场因其复杂性和多样性成为投资者持续关注的焦点。金价波动不仅与供求关系相关，还受到经济、政治、地缘事件等多重因素的影响。近年来，美元指数、美国利率政策、地缘政治动荡及全球央行的购金行为等共同作用，助推金价震荡上行。深入理解这些因素，为投资者把握市场机遇提供了重要视角。
黄金市场供给主要来自三个渠道：矿产金、再生金和央行售金。矿产金是主要供应来源，开采技术进步可能带来供应增长。再生金受金价影响，价格上涨往往刺激回收量增加。央行售金则与经济政策密切相关，其决策可能显著影响市场供应。
需求方面主要包括首饰需求、工业需求和投资需求。首饰需求在文化和节日因素推动下保持稳定，工业需求随科技进步不断拓展。投资需求往往受避险情绪驱动，经济不确定性增加时尤为明显。
黄金作为重要的避险资产，其价格对国际地缘政治形势高度敏感。2022年俄乌冲突加剧时，避险需求推动金价上涨。国际贸易摩擦、政治谈判等事件同样影响市场情绪。
各国央行的购金行为反映了地缘政治变化。近年来，部分国家增加黄金储备，作为应对全球经济不确定性的战略选择。金融市场波动时，投资者往往转向黄金寻求避险。
美元指数与金价通常呈现负相关关系。美元走强时，以其他货币计价的黄金变得更贵，抑制需求；美元走弱则相反。2020年疫情期间，美元指数回调助推金价创新高。
美国实际利率水平是另一关键因素。高利率环境下，无息的黄金相对缺乏吸引力；低利率时期，黄金作为保值工具的价值凸显。2008年金融危机后的零利率政策期间，金价出现显著上涨。
原油价格与黄金价格往往呈现正相关性。油价上涨推高通胀预期，增加黄金作为通胀对冲工具的需求。20世纪70年代石油危机期间就出现过这种情况。
市场情绪和投资者心理在金价波动中扮演重要角色。地缘政治紧张或经济不确定性上升时，避险情绪往往推动投资者增持黄金。基金持仓水平的变化能反映市场情绪变化，进而影响价格走势。
